主力资金方面，从近期行业资金流向来看，多数行业均出现主力资金净流入。其中，近5个交易日，金融板块净流入49.85亿元，位居各行业之首；分板块来看，截至2月23日，风银指数今年以来累计上涨11.43%，保险指数上涨9.96%，证券指数近20个交易日上涨3.92%。此外，能源、电信服务、房地产、日用消费、日常消费、公用事业等行业也出现主力资金净流入。

值得一提的是，近期各大宽基ETF均出现资金流入，保持强劲上涨势头。Wind数据显示，2024年年初以来，ETF市场整体净流入3698.68亿元。近一个月，南方中证500ETF上涨8.29%，嘉实中证500ETF上涨8.2%，华泰柏瑞中证500ETF上涨8.36%。

新领导人上任以来一直马不停蹄地工作

2024年年初以来，A股市场出现明显调整，上证指数一度跌破2800点、2700点，市场对系统性风险的担忧加剧，其中融资融券风险、股票质押风险、衍生品交易和量化交易风险成为市场关注的重要风险点。

如何防范化解重点领域风险、警惕市场大涨大跌、保护投资者权益成为吴清面临的重要课题。

吴清出任证监会主席后，便开始紧锣密鼓地开展工作。

2月8日，证监会官网晚间更新两份行政监管处罚规定，对申万宏源证券、平安证券分别采取责令改正、出具警示函的处罚措施，两家公司的违规行为均涉及债券发行。

2月9日，大年三十，证监会在官网发布公告称，近期，组织检查执法和日常监管力量，对招商证券多名员工的股票买卖等违法违规行为进行查处，通过刑事追诉、行政处罚、行政监察措施、内部问责等方式进行立体处罚。公告显示，招商证券63名员工被行政处罚，罚款共计8173万元。

2月9日，中山证券被深圳证监局责令改正私募资产管理业务存在的问题。

2月18日，证监会开出龙年第一张罚单，华安证券因涉及“左江科技”的研究报告制作不慎等问题，被安徽证监局责令改正。

除了对违规证券公司频繁开出罚单外，监管部门还广泛征求市场各方建议，证监会的工作显示出新的方向。

新年伊始，证监会举办系列研讨会十余场，专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市公司、证券和基金管理机构、会计师和律师事务所、私募股权机构、外资机构等代表参加。

界面新闻获悉，证监会将多措并举稳定市场、提振投资者信心，从源头上提升上市公司质量，更加注重严格IPO准入，加强上市公司全流程监管，并就市场关心的严惩财务造假、防止走弯路减持、增加分红回报、加强市值管理等问题进一步开展研究，努力更好地提振投资者信心。

2月23日，在中国证监会举行的新闻发布会上，中国证监会首席巡视员、巡查局局长李明再次强调，要严厉打击上市公司高管内幕交易行为，严密监视新型违法案件。

“我们一方面要加强信息披露与交易监管的联动证监会李量简历，对相关线索进行维度拓展分析，持续实施精准高效打击，让那些敢于违法犯罪的重点少数群体得到应有的教训、铭记在心；另一方面要密切关注新型违法案件，及时严厉打击利用新产品、新技术从事违法违规行为，消除监管盲区。”李明说。

他举例称，一些团伙利用场外股票期权等金融衍生品放大、操纵利润，一些个人操纵LOF基金、可转债等产品，都受到了严厉查处。

此外，李明表示，虽然上市公司中也存在“害群之马”，但总体来看，上市公司仍然是我国优秀企业群体的代表，是现代企业制度的典范，搞欺诈的公司只是少数。

李明坦言，“我们明白投资者深爱我们、督促我们，也充分认识到我们的工作与投资者的期待还有差距。我们将继续加强监管执法，努力提升上市公司质量，努力营造让投资者放心、放心的投资环境。”

2月19日下午，吴清还带队来到该券商营业部，与十余名个人投资者代表进行座谈。

证监会一位内部人士向界面新闻表示，“吴清懂券商、懂基金、懂交易发行、懂上市公司监管，让一个专家来领导资本市场，对吴清的任职寄予厚望。”

吴庆曾在《中国证券》杂志撰文指出证监会李量简历，金融监管必须兼顾合规与审慎，时刻防范和及时处置系统性风险。他认为，金融监管的基本目标无疑是保护客户合法权益、维护金融体系安全，但如何有效实现目标并没有固定的规律，有时找到了又放弃了。金融机构的自律和监管意愿往往不可靠，因此金融监管不能留下任何漏洞。

“第一把火”烧的是融券业务

吴清早年在证监会工作期间，其对问题券商风险管理、打击基金内幕交易的强硬态度给市场留下了深刻印象。

离开证监会14年后重返“老部下”，吴清上任后的第一招，就是瞄准“饱受诟病”的融券业务和机构做空业务。

2024年2月6日，据证监会消息，提出三项措施进一步加强证券借贷业务监管。一是暂停证券借贷规模，以现有证券借贷余额为上限，依法暂停证券公司证券借贷规模，对现有额度逐步进行清收。二是要求证券公司加强客户交易行为管理，严禁为利用证券借贷实施日内循环交易（变相T+0交易）的投资者提供证券借贷服务；三是继续加大监管执法力度，依法严厉打击利用证券借贷交易不当套利等违法违规行为，确保证券借贷业务平稳开展。

一系列强监管举措意在打击恶意做空行为，体现了监管部门守护市场的决心。证监会披露的数据显示，相关制度实施以来，融券余额已下降24%，目前已降至637亿元，占A股流通市值的0.1%。新规出台后，易方达、广发证券等基金公司相继发布暂停新增融券业务的公告，融券压力将逐步减小。

同时，由于融资类、股票质押业务中担保或质押物市值呈现下降趋势，给业务开展和市场备案带来较大压力，证监会也将出台应对强行平仓风险的规定，指导证券公司等机构增加平仓线灵活性，降低强行平仓风险，缓解压力。

针对大规模抛售股票影响正常交易秩序的行为，2月20日晚，深交所、上交所相继对大型量化对冲基金“宁波灵君”名下的多个账户实施三个交易日的限制交易，原因是其在2月19日星期一开盘后一分钟内抛售了价值25.7亿元的股票。

此外，2月22日，中国证监会新闻发言人答记者问，就外媒报道称，监管部门限制主要机构投资者在开盘、收盘阶段净卖出股票，禁止机构通过股指期货做空A股等问题作出了回应。

未来A股市场将会如何表现？

信心恢复成为当前市场走势的关键变量，吴清的上任以及证监会一系列强监管举措的推出，给中国股市带来了新的前景，那么，未来A股又将如何表现呢？

分析人士认为，A股市场仍将在3000点上方企稳，不少机构认为，市场信心正在逐步恢复，A股市场有望继续发展。

国金证券首席经济学家赵伟表示，随着基本面改善、流动性风险释放，股市利好因素在不断积累。赵伟认为，当前A股市场利好因素有三点，一是“稳增长”在推进，对经济的支撑效应有望逐步显现。“万亿国债”项目名单陆续出炉，房地产“三大工程”布局加快，产业政策保驾护航；二是低估值下，全波降息或有利于资金风险偏好提升；三是“汇金”等增量资金有望助力市场，同时也将减弱市场的尾部风险。

海通证券首席经济学家荀玉根认为，当前市场或正处于第一波触底反弹行情。2024年春节前一周市场涨幅较大，创业板指数、上证指数、沪深300涨幅最大分别达到19.0%、8.8%、8.2%。从前期调整时空和估值性价比来看，A股或已见底。加上近期资金面、政策面利好因素不断积累，市场或将迎来第一波触底反弹行情。

渤海证券分析师宋一伟认为，市场的进一步上涨更多需要借助市场自身的力量。后市来看，如果在普涨之后，市场信心逐渐恢复，带动市场形成自发性主线，市场有望在获利回吐效应下继续发展，并可能形成反转走势。反之，如果市场主线散乱，普涨之后轮动效应加快，资金共振效应不强，那么指数在反弹之后将进入回调阶段。

国泰君安发布研报称，考虑到前期中小市值板块深度调整，融资融券比例处于历史低位，高风险偏好投资者的预期回调基本结束，微交易结构出清带来的“交易底”得到确认；市场随后将进入春节-两会政策、数据、业绩窗口期，节后短期反弹窗口有望延续。